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（开端：网易科技）

当市集还在对英伟达短期股价弘扬感到担忧时，华尔街顶级投行却将眼神投向了2026年。

据追风交游台音讯，高盛8月27日研报自满，英伟达公布的第二季度财报录取三季度事迹指令基本适当市集预期，但在此前大批高潮的配景下，英伟达的股价短期内或将濒临法例的下行压力。

相关词，该行保管对英伟达的“买入”评级，并对其在2026年的弘扬抱执极度乐不雅魄力，指出公司届时将领有高大的高潮空间。

高盛分析师James Schneider团队将其2026年的每股收益（EPS）预估值设定在远高于华尔街共鸣的水平，进步约10%，并给出支执这一判断的三大中枢理由。

新一代平台“Rubin”蓄势待发

高盛将英伟达下一代居品道路图视为其看涨不雅点的中枢解救。瓦解明确指出，英伟达的下一代平台“Rubin”已进入早期制造阶段，并有望在2026年中期罢了量产。

据瓦解引述，英伟达束缚层浮现，组成Rubin新平台的一谈六款芯片均已启动试产。尽管技巧细节透露有限，但束缚层对Rubin平台在使命负载性能、成果和资本效益方面相较于Blackwell的高大擢升弘扬出乐不雅魄力。

该行的预测模子也自满，Rubin将在2026年启动成为GPU出货量的抨击组成部分，为公司开启新一轮居品驱动的增长周期。

客户多元化，主权客户孝顺翻倍增长

英伟达的增长故事正变得愈发多元化。高盛瓦解强调，公司的客户基础正在执续拓宽，开脱了对少数超大界限云行状提供商（CSPs）的过度依赖。数据自满，大型云行状商当今系数占数据中心收入的50%，这正巧诠释注解了其他客户群体的崛起。

其中，最引东谈主注连络增长来自非传统客户，尤其是主权AI容貌。据英伟达束缚层展望，来自主权客户的收入在2025年将卓越200亿好意思元，较2024年罢了翻倍以上的增长。这一强劲势头标明，各人列国开垦自主AI基础要道的需求，正在为英伟达开辟一个全新的、高大的增量市集。

超大界限缱绻与新兴需求双轮驱动

高盛以为，英伟达在2026年的高大高潮后劲，将由传统上风和新兴机遇共同驱动。瓦解写谈：“咱们之是以保管买入评级，是基于咱们预感到2026年高大的上行契机，其驱能源来自超大界限云行状商支拨的加多和非传统客户的需求。”

这意味着，高盛不仅看好主权AI等新需求的爆发力，也坚信看成英伟达基本盘的超大界限云行状商将连续加大在AI基础要道上的插足。

这种“双轮驱动”的方法，为英伟达改日的收入和盈利增长提供了高度的详情味。恰是基于这种判断，高盛给出了高于市集共鸣的2026年盈利预测，并坚信刻下的短期波动为恒久投资者提供了布局良机。

短期挑战仍存但不改恒久逻辑

尽管刻下英伟达在中国的业务因出口收尾而濒临不祥情味，举例Blackwell居品出口许可证以及H20居品需求等方面，但束缚层仍在积极与好意思国政府相似，以争取Blackwell-based居品在华销售的批准，且H20禁令已捣毁，部分客户许可证也已获批。

如若有关不祥情味得回责罚，英伟达展望第三季度H20居品在中国市集的出货量可达20亿至50亿好意思元。这标明，中国市集的潜在复苏也将为英伟达2026年的增长带来额外能源。

高盛分析师以为，尽管濒临地缘政事挑战和出产爬坡压力，但英伟达的恒久增长逻辑还是强劲，2026年将是枢纽的爆发年份。

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